Авг 19, 2010
General Motors постепенно выходит из-под опеки государства. Автомобильный гигант готов провести IPO и привлечь от $12 млрд до $16 млрд. IPO обещает быть одним из крупнейших в истории. Одним из его итогов может стать снижение доли американского правительства в компании. На данный момент государству принадлежит 61% акций.
Американский автоконцерн General Motors (GM) объявил о намерении провести IPO в четвертом квартале текущего года. Планируется, что размещение состоится уже в октябре 2010. По данным Financial Times , пока объем размещения и цена за акцию не определены, но это IPO обещает быть одним из крупнейших в истории.
Ориентировочно GM может привлечь от $12 млрд до $16 млрд, некоторые аналитики не исключают, что может быть привлечено до $20 млрд. Для сравнения, рекордным считается IPO , которое в 2008 году провела Visa. Компания разместила на рынке 406 млн акций по цене $44 за каждую, сумев выручить $17,9 млрд. Бумаги будут размещены на Нью— йоркской фондовой бирже, а также на фондовой бирже в Торонто. Организаторами размещения станут инвестбанки Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America, Merrill Lynch и Citigroup Inc.
бама в помощь
Прошлый год оказался для GM катастрофическим. Компания осуществила процедуру банкротства, по которой американское правительство оказало автопроизводителю финансовую помощь в размере около $30 млрд, а взамен получило 61% акций компании. Компании удалось реструктурировать долги на сумму более $60 млрд.
Теперь чтобы оправдать затраты налогоплательщиков, минимальный размер капитализации GM должен составить $69,4 млрд. Пока неизвестно, какое количество акций, принадлежащих государству, будет продано. По данным Reuters , Минфин планирует продать около 20% из 304 млн обыкновенных акций концерна, которыми он располагает, таким образом, его доля сократится до 40%. Другой крупный акционер— United Auto Workers (17,5% акций)— также намерен продать часть акций в ходе IPO , пишет The Wall Street Journal со ссылкой на собственные источники.
102 года истории General Motors была основана в 1908 году и сегодня выпускает легковые и грузовые автомобили в 34 странах мира, продает их и осуществляет техобслуживание в 140 странах.
есостоявшаяся сделка
Глава Сбербанка Герман Греф не сумел довести сделку с GM до победного конца. Фото: Александр Басалаев.
Тяжелое финансовое положение GM привело к тому, что компания чуть не распрощалась со своим европейским подразделение Opel. В качестве потенциального покупателя выступил консорциумом Magna-Сбербанк. Однако попытка приобретения потерпела фиаско, и это несмотря на личное вмешательство премьер-министра Владимира Путина и одобрения сделки канцлером Германии Ангелой Меркель.
В конце прошлого года Сбербанк практически уже праздновал победу, когда американская сторона вдруг пошла на попятный, заявив, что оставляет Opel себе. General Motors объяснила столь неожиданный шаг стратегической важностью марки, а также улучшением деловой обстановки в Европе. А россияне потеряли 100 млн евро , потраченных на разработку конкурсной документации, надежду получить немецкие технологии.
его боится GM
Как видно из документации GM, подготовленной в преддверии размещения, теперь у концерна другие фобии. Часть рисков, которые перечисляет в отчете автоконцерн, связаны с текущей экономической ситуацией: уровнем процентных ставок, изменением правил регулирования на рынке.
Другие опасения несколько завуалированы, и касаются операционной деятельности компании. По меткому определению журнала Fortune, в совокупности они вполне могут стать разновидностью "теста Роршаха", разработанного швейцарским психиатром Германом Роршахом в начале прошлого века и позволяющего составить представление о психической активности испытуемого. Ряд других западных изданий соглашаются, что заявка на первичное размещение— хороший индикатор того, как чувствует себя GM после прошлогодних финансовых потрясений.
Так, в числе неожиданных страхов, упомянутых GM фигурируют "неквалифицированные топ-менеджеры, ненасытные конкуренты и демпинговая политика автомобильных компаний на развивающихся рынках, в частности, в Китае".
Не слишком удовлетворены представители американского концерна и ситуацией на европейском рынке. В числе потенциальных рисков по-прежнему значатся убытки в Европе и недофинансирование пенсионных облигаций, выпущенных компанией.
Но, пожалуй, главное недовольство вызывает тот факт, что существенная доля в компании принадлежит государству. В документе отчетливо прослеживается нежелание GM, чтобы ее название ассоциировалось с "Government Motors" ("Государственные моторы"). "Американское казначейство имеет возможность оказывать серьезное воздействие на наш бизнес, если примет такое решение. Однако его интересы могут не совпадать с чаяниями других наших акционеров, включая вопросы продуктовой линейки, перечня собственников и размера выплат менеджменту",— говорится в отчете.
рудная сделка
Часть инвесторов верит, что GM оправится от финансовых потрясений Источник AP
Глава Dreman Value Management Дэвид Дреман, по управлением которой порядка $5 млрд, считает, что следует с предельной осторожностью инвестировать в GM. По его мнению, вложение в неамериканские акции автомобильных компаний более привлекательны, потому что нет рисков, связанных с реструктуризации долгов того же GM. Вместе с тем, он с интересом следит за предстоящим выпуском бумаг.
"Руководители автомобильного гиганта абсолютно осознано выбрали момент для проведения размещения акций, если бы не было уверенности в удачном исходе размещения, GM вряд ли пошла на этот шаг",— полагает замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов. Эксперт считает, что IPO , проводимое GM, привлечет большое внимание со стороны международных инвесторов, в том числе и внимание российского бизнеса. "Опыт показывает, российские инвесторы проявляют не маленький интерес к американским автопроизводителям",— подчеркнул Алексей Козлов.
"Это будет трудная продажа, потому что компания только в последние два квартала сумела продемонстрировать прибыль",— в интервью Bloomberg подчеркнул Петер Янковскис из американской инвестиционной компании Oakbrook Investments. GM вернулась к прибыли в первом квартале 2010 года впервые с 2007 года, а во втором получила крупнейшую квартальную прибыль с 2004 года.
Оставить комментарий
